复星は総资産2700亿元に対し、负债1000亿元
リリース时间:2022-09-19
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?(2022年9月19日） -复星国际有限公司 (SEHK: 00656、「复星国际」) は、国际投资银行大手のモルガン?スタンレーから、「オーバーウエート」の格付けを再度取得し、目标株価は11.4香港人民元となった。
复星は上半期に坚调な収益成长を达成し、総収益は2021年同期比17.7％増の828亿9000万人民元に达した。 当社グループが産业界で长年にわたって深く取り组んできた成果により、当年度下半期には多くのセグメントにおける事业の财务および営业指标が急速に回复する见込みである。
総资産2700亿人民元に対し、复星の実质的な负债は1000亿人民元
市场は复星国际の债务状况を悬念しており、复星が6000亿人民元以上の债务を抱え、プレッシャーにさらされているとみられている。しかし、复星国际の2022年上半期の决算によると、6月30日时点で総资産は8497亿人民元で、総负债は6513亿人民元だが、この复星の负债6500亿人民元というのは、実际は纷らわしい表现である。金融机関の债务というのは、従来の企业の有利子负债とは异なり、复星国际の実质的な企业债务は、実は2600亿人民元に过ぎない。さらに细かく言えば、この2600亿人民元の负债には、グループ伞下の豫园商城や复星制薬などの上场子会社の负债も含まれる。これらの债务は上场企业が独自に返済义务を负う。つまり、复星国际に帰属する実质的な负债は1000亿元程度に过ぎず、それに対応する総资産は2700亿元で、1口当たりのNAV（纯资産価値）は20元程度となり、负债返済の大きなプレッシャーはないと言える。
复星国际、モルガン?スタンレーから「オーバーウエート」格付けを3回取得、目标株価は11.4香港ドル
モルガン?スタンレーは9月16日に调査レポートを発表し、レポートでは、最近の中间期决算説明书で报告された复星の连结レベルの债务は主に事业子会社によるものであり、ホールディングスレベルの负债は、オンショア负债、オフショア负债、银行借入も含まれて、もっと少ないと推定している。现金に関しては、オープンマーケットの闭锁により、最近、流动资産の一部を売却し手元资金を强化したことは理解できるとした。当面の债务返済については、直近の资産売却に伴うキャッシュ?フローと自己资金で十分贿えると见込まれている。このため、モルガン?スタンレーは复星国际の格付けを「オーバーウエート」に据え置き、目标株価を11.4香港ドルとした。
