复星国际は资金安全性が高く、ムーディーズの格下げが债务返済能力に影响なし
リリース时间:2022-08-23
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ムーディーズが発表した复星国际の格付けレポートを受け、キー?オピニオン?リーダー(KOL)であるアナリストは、ブルームバーグターミナルで复星国际に関する分析を行った。以下は、ブルームバーグターミナルの投稿から抜粋した记事となる。
8月23日、格付け会社ムーディーズは、复星国际（0656.HK）のコーポレート?ファミリー?レーティングをB1に引き下げ、见通しをネガティブとするレポートを発表した。 ムーディーズによる今回の格付け调整は主に、债券市场のリファイナンス环境への悬念に由来している一方、复星国际と各银行との安定した长期的関系、切り离せる豊富なアセットとリソース、総负债に対する効果的なコントロールも评価した。
ムーディーズの格付け调整に対し、复星国际は、「多様なアセットポートフォリオ、豊なキャピタル、金融机関との安定した関系、多様な资金调达ルートの円滑な运用のおかげで、会社の事业运営は安定しており、今回の格付け调整は复星国际の债务返済能力に影响を与えるものではない」とコメントした。
ムーディーズの格付け报告书を参照したら、投资戦略、资産集中度、地域分散、事业分散、ポートフォリオの透明性、财务戦略、财务レバレッジ率、流动性指标などさまざまな定量的な客観指标に従って、复星国际の客観的格付けはBa2とされている。しかし、アナリストは経済环境に特に悲観的な态度をもち、复星国际の财务状况よりも、中国の経済および资本市场环境に関するムーディーズの悬念に基づいた主観的な部分が大きく、最终的にはムーディーズは复星国际の格付けをB1に修正した。
また、ムーディーズは、复星国际がこれまでリファイナンスのニーズを支えるため、円滑な银行信用ルートを维持している点を述べている。 昨年、复星国际は银行借入を増やし、流动性ニーズを下支えした。 ムーディーズは、复星国际が上场资産の一部を担保にする意思があれば、さらに银行融资を受けることができるとみている。
新型コロナウィルスの影响を受け、世界経済はさまざまな不况に陥り、多くの上场企业がその影响を受け、业绩が大きく変动した。 一部のアナリストは、短期的には、复星国际がパンデミック、さらには债券市场のリファイナンス环境に巻き込まれたことは否定できず、现状ではこれらは不可抗力で、避けることができないと评価している。ムーディーズによる复星国际の格付けの调整は、将来の発展に対して过度に悲観的な见方をしているものと思われる。复星国际が直面する困难を过大评価する一方で、同社の「不况対応＋パンデミック対応」能力、事业の根干や事业セグメント构造による回复力、中国の経済回复の势いを过小评価していると考えられる。?
これに先立ち、S&Pグローバル?レーティングは、6月上旬に、复星国际のアウトルックを「安定的」とし、长期発行体格付けと保证付上位无担保债务に対する発行体格付けを「BB」に据え置くという报告书を発表した。さらに、6月下旬、S&Pグローバル?レーティングは别の报告书を発表し、今後6?12ヶ月间に偿还予定された债务を満たすのに十分なリソースを保有していると述べている。复星国际が保证付债务や银行借入を含む方法で満期返済を行うことが可能であり、银行との安定した関系で会社の流动性を効果的にコントロールできるとも述べている。
2020年以降、复星国际は投资と売却のバランスを保ち、外部市场の変动に応じて资産ポートフォリオの最适化と调整を行ったとされている。パンデミックの缲り返しや外部环境の不确実性に直面しても、长年蓄积してきたイノベーションとグローバル化の総合力を活用し「ヘルス、ハピネス、ウエルネス、スマートマニュファクチャリング」の4つの事业分野において、回复力を発挥している。将来的には、复星国际は、多様な事业ポートフォリオ、グローバルな资産配置、「深化した産业运営＋産业投资」という両轮駆动型発展戦略によって、市场リスクに耐えられると见られている。また、グローバルな市场の変动や変化の中で、资本の基盘をさらに强化するとともに、変动が激しく不安定な世界市场においても事业机会を见出し、成长と発展のために坚実かつ大胆な前进を遂げていこうとしている。
